El equipo de economistas de DAVIbank presenta su reporte ‘Las Cinco Económicas’, en el que analiza los principales factores que marcarán la agenda económica durante el mes de diciembre.
En esta edición, se abordan temas clave como la definición del salario mínimo para 2026, el comportamiento de las tasas de interés y su proyección, el balance del crecimiento económico del 2025, el estado de las finanzas públicas y la reforma tributaria, y el panorama internacional marcado por la cautela de los bancos centrales.
Se define el salario mínimo para 2026.
Como es usual en diciembre se tendrá el veredicto sobre el incremento del salario mínimo del próximo año. En 2025 el incremento fue del 11 % al incluir el subsidio de transporte, en 2026, las autoridades del gobierno han mencionado la posibilidad de tener un incremento similar. El Banco de la República desde mediados del año ha venido alertando sobre el efecto que puede tener el aumentar el salario mínimo muy por encima de la regla técnica de inflación más productividad. En efecto, en su último reporte, el banco central calculó que, si el salario mínimo creciera bajo la regla técnica, su incrementó oscilaría alrededor del 6 % y esto permitiría que la inflación alcance el rango meta al finalizar el 2026. Por el contrario, la expectativa de un aumento más alto del salario está desviando las expectativas de inflación al alza.
Como usualmente resaltamos por esta época del año, la estructura del empleo en Colombia enfrenta retos: solo alrededor del 10 % de los ocupados gana el salario mínimo, por lo que su aumento no beneficia generalizadamente a la población, mientras que, los impactos inflacionarios si se sentirían de forma más generalizada.
Tasas de interés
Un nuevo año en el que las tasas bajan menos de lo previsto inicialmente. El Banco de la República celebrará su última sesión del año el 19 de diciembre, concluyendo un año dominado por la incertidumbre internacional y local, en el que el banco central nuevamente tuvo que actuar con mucha cautela. En el año, la tasa de política monetaria solo bajó una vez: 0.25 % puntos porcentuales en abril. Luego de esto, la tasa entró en pausa en medio de la incertidumbre por las finanzas públicas, las decisiones de política que impactarían la inflación a futuro, una economía que se recupera a pesar del entorno restrictivo de tasas y la situación internacional volátil. Para la reunión de diciembre se espera que la tasa se mantenga estable en 9.25 %, en efecto, esta quietud se prolongará al menos por el primer semestre del 2026, en los futuros pasos de la junta será clave monitorear el efecto de la subida salarial en la inflación.
¿Cómo le fue a la economía en 2025 y qué dicen los indicadores al cierre del año?
De acuerdo con información a septiembre, la economía colombiana afianzó su recuperación en 2025, la expansión en lo corrido del año ha sido de 2.8 %, liderada por el consumo de los hogares y el gasto del gobierno. La inversión redujo parcialmente su rezago, aunque el sector de construcción sigue operando por debajo del nivel pre-pandemia. De cara a fin de año valdrá la pena monitorear indicadores como el gasto, el avance del crédito, y todo lo que de pulso sobre la celebración de las fiestas de fin de año como la demanda de turismo en un contexto en el que el dólar parece estar siendo un viento a favor. Para todo el año 2025 se espera un crecimiento de 2.6 %, mientras que, para 2026 se espera una aceleración a 2.9 %.
¿Cómo les fue a las finanzas públicas durante 2025?
Este año fue retador para las finanzas públicas en Colombia. Las proyecciones de mitad de año del Ministerio de Hacienda apuntaban a un déficit fiscal del 7,1 % del PIB. En este contexto, la Nación buscó ser más estratégica en la colocación de deuda, operaciones que, según el CARF, podrían generar un rédito al cierre del año, aunque dicho beneficio se vería contrarrestado por el ímpetu del gasto y un entorno de recaudo tributario moderado. En semanas recientes, los mercados comenzaron nuevamente a primar los títulos de deuda pública colombiana debido al alto déficit fiscal. En diciembre no se alcanzó a discutir la reforma tributaria, lo que podría suponer una nueva presión de financiamiento de cara a 2026. Por ello, será clave monitorear cómo evoluciona el apetito del mercado por la deuda colombiana al cierre de 2025.
Panorama Internacional.
En diciembre habrá una nueva ronda de decisiones de bancos centrales. Las expectativas han sido fluctuantes respecto a si el banco central de EEUU, La Reserva Federal (Fed), va o no a continuar con el ciclo de recortes. Lo anterior, en medio de un calendario de datos atrasado por el cierre parcial del gobierno federal en EE.UU. Varios indicadores relevantes para la toma de decisiones de la Fed se publicarán luego de la reunión. De igual manera, es momento de hacer balance del impacto de la incertidumbre por la guerra comercial y cómo esto impacta el año y las perspectivas de mediano plazo.
Proyecciones macroeconómicas.
| Variable | 2024 | 2025 | 2026 |
| Crecimiento del PIB (Var anual%) | 1,6 | 2,6 | 2,9 |
| Inflación al Consumidor(%) | 5,20 | 5,31 | 4,30 |
| Tasa Banco de la República (%) | 9,50 | 9,25 | 8,5 |
| Tasa de Cambio – USDCOP (Fin de periodo) | 4405 | 3986 | 4045 |
| Tasa de Desempleo (Promedio) | 10,2 | 9,4 | 10,2 |
Educación financiera
En esta edición, las expertas de DAVIbank nos comparten las mejores recomendaciones para manejar de forma inteligente la prima de Navidad, evitando gastos impulsivos y preparándonos para la llamada “cuesta de enero”, un mes que suele venir acompañado de incrementos y obligaciones como arriendo, SOAT y matrículas.
Diciembre es un mes que, por sus celebraciones, despierta diversos sentimientos. Si bien es una época para acercarnos a nuestros seres queridos, también debemos cuidar nuestra salud financiera.
Se recomienda que, en momentos de calma emocional, elabores un presupuesto para los regalos que deseas dar y las actividades que planeas realizar. Algunas personas reciben ingresos extraordinarios en esta temporada, por lo que es importante incluir tanto el ingreso regular como el adicional en el presupuesto y distribuirlo de la siguiente manera:
- Destinar una parte al ahorro, pensando en objetivos de largo plazo.
- Contabilizar los gastos habituales del hogar e incluso comenzar a proyectar cómo será el 2026 en este aspecto.
- Planificar las compras para las celebraciones de diciembre y procurar ser lo más disciplinados posible con el plan.
Seguir estas recomendaciones puede ayudarnos a evitar las “resacas financieras” en enero.