El análisis completo está disponible en el podcast ‘Las 5 Económicas’, en la página web del Banco, Spotify, Apple Podcast, Spreaker, Amazon Music; entre otras plataformas.
El equipo de economistas de DAVIbank presenta su tradicional reporte Las Cinco Económicas, en el que analiza los principales factores que marcarán la agenda económica durante el mes de octubre. En esta edición, se abordan temas clave como el incremento estructural de las tasas de interés globales y locales, el desarrollo del fenómeno de ‘El Niño’ y sus implicaciones en precios, el avance legislativo del Presupuesto General de la Nación 2027, los efectos mixtos del petróleo por encima de los USD $100 y las expectativas frente a las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial.
Las tasas de interés suben en el mundo: ¿Cuál será el punto de llegada?
Una de las grandes preguntas para los próximos años es en qué nivel se estabilizarán las tasas de interés una vez la inflación regrese a sus metas. Cada vez existen más señales de que el nivel de equilibrio será más alto que el observado antes de la pandemia. En EE. UU., el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó el 5%, reflejando la preocupación por déficits fiscales persistentes. Esta presión se extiende a Colombia, donde la tasa de interés real neutral estimada por el Banco de la República ha venido subiendo hacia 3,1% para 2026 y 3,4% para 2027. Factores estructurales como la transición energética, la reconfiguración de cadenas de suministro, el gasto en defensa y un entorno de inflación menos benigno sugieren que, aun cuando la inflación baje, las tasas se mantendrán en niveles superiores a los vistos en la última década.
El fenómeno de “El Niño”: desarrollo y expectativas
El fenómeno de El Niño representa uno de los principales riesgos económicos para el país, esperando su mayor impacto entre finales de 2026 e inicios de 2027. Actualmente se registran temperaturas récord y los embalses se ubican ligeramente por debajo del 80% de su capacidad. Este panorama impactará los precios de la electricidad y el gas, dada la mayor dependencia de generación térmica en un contexto de mercado de gas apretado. Adicionalmente, podrían darse presiones sobre los alimentos (ganadería y cultivos de ciclo corto). De materializarse un choque inflacionario significativo por esta vía, el Banco de la República contaría con un margen mucho más limitado para continuar recortando su tasa de interés.
Presupuesto General de la Nación 2027 y la Ley de Rescate
Tras la aprobación del monto total de $634,9 billones, el trámite del PGN 2027 entra en su etapa decisiva para definir la distribución de recursos antes del 20 de octubre. La atención de los mercados está puesta en la composición del gasto, la inversión pública y las fuentes de financiamiento. En paralelo, iniciará el trámite de la Ley de Rescate, la apuesta fiscal del Gobierno que busca un ajuste equivalente al 2,2% del PIB mediante la reducción del gasto público y medidas de consolidación fiscal para respaldar la sostenibilidad de las cuentas nacionales.
Impactos de un mayor precio del petróleo para Colombia
Las tensiones geopolíticas globales impulsaron el petróleo por encima de los USD $100 por barril, generando efectos ambivalentes para Colombia. Por un lado, supone un mayor ingreso potencial por exportaciones, aunque este beneficio se compensa parcialmente con la apreciación reciente de la tasa de cambio. Por otro lado, un crudo alto encarece los combustibles, el gas natural, los fertilizantes e insumos petroquímicos importados, presionando la inflación. Asimismo, plantea un reto fiscal: si no se traslada del todo este sobrecosto al consumidor, el déficit del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) podría ampliarse.
Panorama internacional: Reuniones del FMI y el Banco Mundial en Bangkok
Entre el 12 y el 18 de octubre se celebrarán en Bangkok las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial, evento en el que se publicará la actualización del World Economic Outlook. En este espacio se discutirán las perspectivas de crecimiento, deuda, transformación digital e IA, y riesgos geopolíticos. Para Colombia, las conclusiones de este encuentro serán clave para definir el sentimiento de los inversionistas hacia las economías emergentes, las condiciones del costo de financiamiento externo y las recomendaciones de política económica para el país.
Proyecciones macroeconómicas
| Colombia | 2024 | 2025 | 2026 pr | 2027 pr |
| PIB (a/a %) | 1,5 | 2,6 | 2,5 | 2,3 |
| IPC (a/a%) | 5,2 | 5,10 | 6,9 | 5,1 |
| Tasa Banrep | 9,5 | 9,25 | 12,25 | 11 |
| USDCOP | 4405 | 3780 | 3290 | 3487 |
| Desempleo | 9 | 9,4 |
Educación financiera: En esta edición de Las Cinco Económicas, las economistas de DAVIbank responden a una pregunta frecuente sobre la gestión de ingresos extraordinarios o herencias: ¿conviene destinar este capital a saldar deudas familiares, como un crédito educativo, o es mejor invertirlo en activos como propiedad raíz para generar rentabilidad?
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